Az alumínium nagy energiafogyasztású és szén-dioxid-kibocsátású fém.A szén-dioxid-kibocsátás csökkentésével kapcsolatos jelenlegi globális konszenzus hátterében, valamint a hazai „kettős szén-dioxid-kibocsátás” és „kettős energiafogyasztás-szabályozás” politikák korlátai között az elektrolitikus alumíniumipar messzemenő változás előtt áll.Továbbra is mélyre fogunk ásni az elektrolitikus alumíniumiparban, a szakpolitikától az iparig, a makrotól a mikroig, a kínálattól a keresletig, hogy feltárjuk az egyes kapcsolatokban előforduló változókat, és értékeljük ezek lehetséges hatását a jövőbeli alumínium árképzésre.
A magas hőmérséklet eloszlik, vajon az alumínium ára „csökkenti-e a lázat”
Az augusztusi rekkenő hőség söpört végig a világon, Eurázsia számos részén extrém magas hőmérséklet uralkodott, a helyi áramellátás pedig nagy nyomás alá került.Közülük Európa számos pontján megugrott az áram ára, ami a helyi elektrolitikus alumíniumipar újabb termeléscsökkentéséhez vezetett.Ugyanakkor az ország délnyugati régióját is súlyosan érintette a magas hőmérséklet, a szecsuáni régióban pedig nagymértékű termeléscsökkenés következett be.A kínálati oldal beavatkozására az alumínium ára a július közepi 17 000 jüan/tonna körüli szintről augusztus végére 19 000 jüan/tonna fölé emelkedett.Jelenleg a meleg idő kezdett enyhülni, és a Fed erőteljes kamatemelésre számít.Az alumínium ára „lázba” néz?
Úgy gondoljuk, hogy a rövid távú makrohangulat medve, az USA-dollár indexének emelkedése pedig visszaszorította a nyersanyagokat, ami nyomást gyakorolt az alumíniumárakra.Ám középtávon az európai energiahiány-probléma sokáig fennáll, tovább bővül az elektrolitikus alumíniumgyártás visszaszorításának mértéke, a downstream és a végső fogyasztás pedig jobban függ az importtól.Az alacsonyabb kínai energiaárak mellett az alumínium export olcsóbb előnnyel rendelkezik, így a hazai export a harmadik és negyedik negyedévben is jó tendenciát mutat.A belföldi hagyományos fogyasztás utószezonjában a terminálfogyasztás nyilvánvaló rugalmasságot mutat, és a középső és az alsó szakaszon korlátozott a tárhely felhalmozódása.A magas hőmérséklet levonulása után a későbbi építkezések várhatóan gyorsan folytatódnak, ami a készletek kimerüléséhez vezet.Az alapok folyamatos fejlesztése a Shanghai Aluminiumot rugalmasabbá teszi.Ha a makrohangulat javul, akkor annak erős fellendülési lendülete lesz.A „Golden Nine Silver Ten” fogyasztási csúcsszezon, a kereslet gyengülése és a markáns kínálati nyomás után ismét nagyobb korrekciós nyomás nehezedik az alumínium árára.
A költségtámogatás nyilvánvaló, a visszahúzási nyomás gyengébb, mint júniusban
Júniusban a Federal Reserve bejelentette, hogy 75 bázisponttal emeli a kamatokat.A bejelentést követően a piac elkezdte kereskedni a recessziós várakozásokkal, ami egy folyamatos ciklusban az alumíniumárak legnagyobb csökkenését váltotta ki idén.Az ár a június közepi körülbelül 21 000 jüan/tonnáról július közepére 17 000 jüanra esett./t a közelben.A kereslet jövőbeni visszaesésétől való félelem, valamint a gyengülő hazai fundamentumok miatti aggodalmak hozzájárultak az utolsó eséshez.
A Federal Reserve elnökének múlt heti ócska megjegyzései után a piacon ismét 75 bázispontos kamatemelésre vártak, és az alumínium ára három nap alatt közel 1000 jüannal esett, ismét óriási nyomás nehezedik a korrekcióra.Úgy gondoljuk, hogy ennek a korrekciónak a nyomása lényegesen gyengébb lesz, mint júniusban: egyrészt az elektrolitikus alumíniumipar júniusi nyeresége 3000 jüan/tonna felett volt, akár az alumíniumgyár fedezeti keresletének szempontjából. maga, vagy az upstream ipar a kereslet gyengülése miatt.A fenntarthatatlanul magas profit szempontjából az alumíniumipari vállalatok a profitcsökkenés kockázatával néznek szembe.Minél magasabb a profit, annál nagyobb a visszaesés, és a jelenlegi iparági profit 400 jüan/tonna körülire esett vissza, így kevesebb hely marad a folyamatos visszahívásra.Másrészt az elektrolitikus alumínium jelenlegi költsége nyilvánvalóan támogatott.Az elektrolitikus alumínium átlagos ára június közepén 18 100 jüan/tonna körül volt, augusztus végén pedig még mindig 17 900 jüan/tonna körül alakult, nagyon kis változással.Hosszabb időn belül pedig viszonylag korlátozott hely áll rendelkezésre a timföld, az elősütött anódok és a villamosenergia-költségek csökkenésére, ami hosszú ideig magas pozícióban tartja az elektrolitikus alumínium előállítási költségét, alátámasztva a jelenlegi alumínium árat. .
A tengerentúli energiaárak magasak, és a termeléscsökkentések tovább bővülnek
A tengerentúli energiaköltségek továbbra is magasak, és a termeléscsökkentések tovább bővülnek.Az európai és az egyesült államokbeli hatalmi struktúra elemzésén keresztül látható, hogy a megújuló energia, a földgáz, a szén, a nukleáris energia és egyéb energiaforrások nagy részét teszik ki.Az Egyesült Államokkal ellentétben Európa inkább az importra támaszkodik földgáz- és szénellátásában.2021-ben az európai földgázfelhasználás mintegy 480 milliárd köbméter lesz, és a földgázfelhasználás közel 40%-át Oroszországból importálják.2022-ben az Oroszország és Ukrajna közötti konfliktus az oroszországi földgázellátás megszakadásához vezetett, ami a földgázárak folyamatos megugrásához vezetett Európában, és Európának világszerte alternatívákat kellett keresnie az orosz energiával szemben, ami közvetve tolta. emeli a földgáz globális árát.A magasabb energiaárak miatt két észak-amerikai alumíniumgyár csökkentette a termelést, 304 000 tonnás termeléscsökkentéssel.A későbbi szakaszban nem zárják ki a további termeléscsökkentés lehetőségét sem.
Emellett az idei magas hőmérséklet és aszály is komoly csapást mért Európa energiaszerkezetére.Számos európai folyó vízszintje jelentősen csökkent, ami súlyosan befolyásolta a vízenergia-termelés hatékonyságát.Emellett a vízhiány az atomerőművek hűtési hatékonyságát is befolyásolja, a meleg levegő pedig a szélenergia-termelést is csökkenti, megnehezítve az atomerőművek és a szélturbinák működését.Ez tovább növelte az energiaellátási szakadékot Európában, ami közvetlenül sok energiaigényes iparág leállásához vezetett.Figyelembe véve a jelenlegi európai energiastruktúra törékenységét, úgy gondoljuk, hogy az európai elektrolit-alumínium-termelés csökkentésének mértéke idén tovább bővül.
Ha visszatekintünk az európai termelési kapacitás változásaira, a 2008-as pénzügyi válság óta Európában a kumulált termeléscsökkenés Oroszország nélkül meghaladta a 1,5 millió tonnát (a 2021-es energiaválság termeléscsökkenése nélkül).A termelés csökkentésének számos tényezője van, de végső soron költségkérdésről van szó: például a 2008-as pénzügyi válság kirobbanása után az elektrolitikus alumínium ára Európában a költségvonal alá esett, ami kiváltotta a nagyszabású termeléscsökkentés az európai elektrolitikus alumíniumgyárakban;Az Egyesült Királyságban és más régiókban villamosenergia-árakkal kapcsolatos szubvencióellenes vizsgálatokra került sor, amelyek a villamosenergia-árak növekedéséhez és a helyi alumíniumgyárak termelésének csökkenéséhez vezettek.Az Egyesült Királyság kormánya szintén 2013-ban tervezi az indulást, és megköveteli, hogy az áramtermelők külön fizessenek a szén-dioxid-kibocsátásért.Ezek az intézkedések megnövelték a villamosenergia-fogyasztás költségeit Európában, ami a legtöbb elektrolithoz vezetalumínium profilbeszállítók amely a korai szakaszban leállította a gyártást, és soha nem folytatta a gyártást.
Az európai energiaválság tavalyi kitörése óta a helyi villamosenergia-költségek magasak maradtak.Az ukrán-orosz konfliktus és a szélsőséges időjárás hatására rekordmagasságot ért el a földgáz és az áram ára Európában.Ha a helyi átlagos villamosenergia-költséget 650 euró/MWh-ra számoljuk, akkor minden egyes kilowattóra villamos energia 4,5 RMB/kW·h-nak felel meg.Az európai elektrolitikus alumíniumgyártás tonnánkénti energiafogyasztása körülbelül 15 500 kWh.E számítás szerint az alumínium tonnánkénti előállítási költsége megközelíti a 70 000 jüant tonnánként.A hosszú távú villamosenergia-árakkal nem rendelkező alumíniumgyárak ezt egyáltalán nem engedhetik meg maguknak, és az elektrolitikus alumíniumtermelés csökkentésének veszélye tovább nő.2021 óta 1,326 millió tonnával csökkent az elektrolitikus alumínium gyártási kapacitás Európában.Becsléseink szerint az ősz beköszönte után nem lehet hatékonyan megoldani az európai energiahiány-problémát, és fennáll a veszélye az elektrolitikus alumíniumgyártás további csökkentésének.több tonna.Tekintettel az európai kínálat rendkívül gyenge rugalmasságára, a termeléscsökkentés után még sokáig nehéz lesz talpra állni.
Az energiajellemzők kiemelkedőek, az exportnak pedig költségelőnyei vannak
A piac általában úgy véli, hogy a színesfémek az árucikkjellemzők mellett erős pénzügyi tulajdonságokkal is rendelkeznek.Hiszünk abban, hogy az alumínium különbözik a többi fémtől, és erős energetikai tulajdonságokkal rendelkezik, amit a piac gyakran figyelmen kívül hagy.Egy tonna elektrolitikus alumínium előállításához 13 500 kWh szükséges, amely a legtöbb színesfém közül tonnánként fogyasztja a villamos energiát.Ezen túlmenően az elektromos áram az összköltség mintegy 34-40%-át teszi ki, ezért „szilárdtest-villanynak” is nevezik.1 kWh villamos energia átlagosan körülbelül 400 gramm normál szenet, 1 tonna elektrolitikus alumínium előállításához pedig átlagosan 5-5,5 tonna termikus szenet igényel.A szén költsége a hazai villamosenergia-költségben a villamosenergia-termelés költségének mintegy 70-75%-át teszi ki.Mielőtt az árakat nem ellenőrizték, a szén határidős árai és a sanghaji alumíniumárak magas korrelációt mutattak.
Jelenleg a stabil ellátási és szakpolitikai szabályozás miatt a hazai termálszén ára jelentős árkülönbséggel rendelkezik a tengerentúli főbb fogyasztási helyek árához képest.A 6000 kcal NAR termikus szén FOB ára Newcastle-ben, Ausztráliában 438,4 USD/tonna, a termikus szén FOB ára Puerto Bolivarban, Kolumbiában 360 USD/tonna, a termikus szén ára Qinhuangdao kikötőjében 190,54 USD/tonna. , a termálszén FOB ára az orosz balti kikötőben (balti) 110 US dollár/tonna, a 6000 kcal NAR termikus szén FOB ára a Távol-Keleten (Vostochny) 158,5 US dollár/tonna.A régión kívüli fapados területek lényegesen magasabbak, mint a hazaiak.A földgáz ára Európában és az Egyesült Államokban magasabb, mint a szénenergia ára.Ezért a hazai elektrolitikus alumínium erős energiaköltség-előnnyel rendelkezik, amely továbbra is kiemelkedő lesz a jelenlegi magas globális energiaárak mellett.
A különféle alumíniumtermékek exportvámainak nagy különbsége miatt Kínában az alumínium tuskó költségelőnye nem nyilvánvaló az exportfolyamatban, de tükröződik az alumínium következő folyamatában.A konkrét adatok tekintetében Kína 652 100 tonna megmunkálatlan alumíniumot és alumíniumterméket exportált 2022 júliusában, ami 39,1%-os éves növekedést jelent;januártól júliusig a kumulált export 4,1606 millió tonna volt, ami 34,9%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest.A tengerentúli kereslet jelentős változásai hiányában az export fellendülése várhatóan magas marad.
A fogyasztás enyhén rugalmas, arany, kilenc ezüst és tíz várható
Idén júliustól augusztusig a hagyományos fogyasztás holtszezonban szélsőséges időjárással szembesült.Szecsuán, Chongqing, Anhui, Jiangsu és más régiókban áram- és termelési korlátozások léptek fel, aminek következtében sok helyen gyárak leálltak, de a fogyasztás nem kifejezetten rossz az adatok alapján.Mindenekelőtt a downstream feldolgozó vállalkozások működési arányát tekintve július elején 66,5%, augusztus végén 65,4% volt, ami 1,1 százalékpontos csökkenést jelent.Az üzemi ráta 3,6 százalékponttal csökkent az előző év azonos időszakában.A készletszint szempontjából a teljes augusztusban mindössze 4000 tonna alumínium tuskót tároltak, július-augusztusban pedig 52 ezer tonna volt még raktáron kívül.Augusztusban 2600 tonna, júliustól augusztusig 11300 tonna alumíniumrudak felhalmozott tárolója volt.Ezért júliustól augusztusig összességében megmaradt az állománymentesítés állapota, augusztusban mindössze 6600 tonna halmozódott fel, ami azt mutatja, hogy a jelenlegi fogyasztás még mindig erős ellenálló képességgel rendelkezik.A terminál szempontjából az új energetikai járművek, valamint a szél- és napenergia-termelés prosperitása fennmarad, az alumínium-felhasználás pedig egész évben húzódik.Az ingatlanpiac általános csökkenő tendenciája nem változott.A magas hőmérsékletű időjárás apadása segíti az építkezés újraindítását, és a 200 milliárdos „garantált épület” országos segélyalap beindítása is hozzájárul a befejezési kapcsolat javításához.Ezért úgy gondoljuk, hogy továbbra is várható az „Arany Kilenc Ezüst Tíz” fogyasztási csúcsszezon.
Feladás időpontja: 2022-09-09